SUCCÈS ET FRAIS OFFERTS

POURQUOI S’Y INTÉRESSER ?

LE PORTEUR DE PROJET

WATT MATTERS, codébiteur de cette campagne, a été fondée en octobre 2015, est un bureau d’études qui finance et exploite des projets de rénovation énergétique pour des copropriétés ou des bâtiments publics situés à Bruxelles. 

WATT MATTERS a développé plusieurs offres de services permettant de rencontrer au mieux les ambitions de ses clients en matière de rénovation énergétique, tout en intégrant ses contraintes ou opportunités financières (réduction des charges énergétiques, utilisation optimale du fonds de réserves).

WATT MATTERS apporte la solution all-in adaptée au profil de chaque copropriété : financement (tiers investissement, co-investissement, prêt), conception et gestion des travaux, maintenance et suivi d’exploitation pendant 10 années pour maximisation des économies d’énergie.

Les activités de WATT MATTERS sont portées par une équipe de 22 personnes qualifiées et aux profils complémentaires : ingénieurs, architectes, administratifs.  La société est gérée par deux administrateurs, également actionnaires.

En février 2022, la société se professionnalise et décide de scinder ses activités en deux structures en créant WATT MATTERS TWO SRL, débiteur de la présente offre de financement. Cette dernière est une société d’actifs dans laquelle sont logés toutes les nouvelles installations développées, construites, et mises en opération par WATT MATTERS.

RÉFÉRENCES

Aujourd’hui, ce sont plus de 100 clients qui font confiance à WATT MATTERS, pour un portefeuille total de 1.740 kWe de puissance électrique cogénération, 2.824 kWe de puissance photovoltaïque, et 800kWth. Le détail des références de WATT MATTERS peut être consulté via le lien suivant. 

COLLABORATIONS

WATT MATTERS SRL a déjà fait appel à ECCO NOVA pour financer ses projets avec succès en crowdlending.  C’est au total 2.762.000 € qui ont été prêtés par les citoyens pour le financement subordonné de différents projets de WATT MATTERS SRL.

Vous pouvez retrouver ci-dessous le statut de chaque projet financé en partie via Ecco Nova :

MANAGEMENT

Ismaël Daoud, CEO 

Ismaël Daoud combine expertise technique et financière. Ingénieur civil électromécanicien et spécialiste du bâtiment, il a exercé comme conseiller politique auprès de la Ministre Evelyne Huytebroeck. Sur le plan entrepreneurial, il est fondateur et administrateur délégué de WATT MATTERS.

Fanny Hellebaut, CFO 

Professionnelle de l’énergie et de l’environnement avec plus de 20 ans d’expérience. Administratrice déléguée de WATT MATTERS depuis 2017, Fanny assume également le rôle de CFO.

ORGANIGRAMME

Vous trouverez ci-dessous une partie de l’organigramme du groupe WATT MATTERS, limité aux sociétés liées à la présente offre de financement :

Vous remarquerez que la composition actionnariale est la même pour les deux sociétés concernées. 

RÉFÉRENCES EN VIDÉO

LES COPROPRIÉTÉS BRIAND

TIVOLI GREENCITY

PRÉSENTATION DU PROJET

WATT MATTERS TWO souhaite financer auprès des Ecco-Investisseurs une partie des investissements requis pour un ensemble de ses projets en exécution ainsi que de refinancer des fonds avancés par WATT MATTERS.

Il s’agit projets de tiers-investissement dans des copropriétés de logements collectifs situés en Région de Bruxelles-Capitale. 

Ces investissements comprennent l’achat d’unités de cogénération, de chaudières, de panneaux photovoltaïques, de pompes à chaleur, de compteurs d’énergie, de condenseurs, de frais d’étude et d’installations, et d’autres frais en fonction des copropriétés.

Pour l’ensemble de ces nouveaux projets, WATT MATTERS TWO a conclu une convention de rachat des certificats verts auprès d’un fournisseur d’électricité pour plusieurs années.

Le montant total de l’investissement est de l’ordre de 10 millions d’euros, dont les sources de financement sont les suivantes :

• Crédits bancaires* : 7.500.000€ (75% des investissement)
• Crowdlending Ecco Nova : 2.000.000€ (20% des investissements)
• Dette régionale subordonnée : 500.000 (5%)

*La banque partenaire de WATT MATTERS TWO a octroyé un ensemble de crédits avec une vision par projet à concurrence de 7.500.000€ sous forme de crédits d’investissements. 

BUSINESS MODEL

WATT MATTERS TWO fonctionne majoritairement comme tiers-investisseur pour des copropriétés bruxelloises et des pouvoirs publics. WATT MATTERS TWO assume 100% de l’investissement et exploite la cogénération ou le photovoltaïque en garantie totale pendant 10 ans. 

Cette formule permet aux copropriétés de profiter de gain d’énergie considérable, par des meilleurs rendements et une meilleure utilisation de la cogénération, grâce à l’expertise de WATT MATTERS.

La technologie de cogénération est mature mais l’implantation de cette technologie nécessite une grande expérience. De plus, la qualité de l’étude de faisabilité est primordiale pour assurer un dimensionnement adéquat.

WATT MATTERS dimensionne ses cogénérations en tenant compte d'un facteur de réduction de 30% de la consommation.  Le risque de surdimensionnement est donc réduit, d’autant plus que WATT MATTERS prend en charge la régulation de la chaufferie afin de donner la priorité à la cogénération.

Les revenus des projets, tant de WATT MATTERS que de WATT MATTERS TWO, sont composés d’une partie variable liée aux certificats verts et à l'électricité produits et selon les projets et formules, d’une partie fixe sous la forme d’une redevance payée par le bénéficiaire et/ou du remboursement avec intérêt de fonds mis à disposition dans le but de cofinancer les travaux de performance énergétique de ses clients.

Le client final est libre de sortir du contrat le liant à WATT MATTERS (TWO) moyennant le paiement d’une indemnité dissuasive correspondant au manque à gagner sur les heures restantes de fonctionnement.

Le portefeuille de projets des deux sociétés a augmenté continuellement depuis leur démarrage, avec un pic en 2024. Le portefeuille de projets actuel consolidé de WATT MATTERS (TWO) est composé de :

• 74 installations de cogénération au gaz naturel d’une puissance comprise entre et 15 et 200 kWe
• 45 installations photovoltaïques réparties sur 98 sites.

PERFORMANCE FINANCIÈRE

Les chiffres qui suivent sont ceux de WATT MATTERS SRL jusqu’au 31/12/2021 inclus, après quoi les états financés présentés sont une vue consolidée entre WATT MATTERS SRL et WATT MATTERS TWO SRL. 

Bien que seul WATT MATTERS TWO SRL soit la société emprunteuse, il est plus pertinent de regarder les sociétés ensembles car WATT MATTERS SRL est codébiteur, car elles sont toutes deux détenues par les mêmes actionnaires, , et car leur collaboration est régie par des conventions strictes (e.g. convention d’achat-vente d’une société à l’autre). 

Ci-dessous l’évolution des actifs détenus en tiers-investissement et de l’EBITDA de WATT MATTERS. Bien que la croissance de l’EBITDA ralentit à partir de 2022, ce qui s’explique par le début de la transformation de WATT MATTERS en scale-up, la société démontre qu’elle a été capable de délivrer la croissance attendue d’une start-up, tout en entrant dans une phase de profitabilité.

PORTEFEUILLE PROJETS

La performance financière de l’ensemble des projets analysés se détermine par la valeur des actifs nets (VAN) selon un niveau de rendement attendu. Chaque projet implique un investissement (CAPEX) et génère des cashflows selon une structure de financement, selon le taux d'octroi de certificats verts applicable au projet, ses performances techniques, et selon les modalités des contrats négociés.

Lorsque l’on projette ces flux de trésorerie sur la durée de vie des actifs, et que l’on actualise ces flux pour les traduire en valeur actuelle, on obtient la valeur des actifs net. Le taux d’actualisation étant le rendement visé et le TRI le rendement maximum qu’on projet peut délivrer. 

Selon une vue prudente, avec des objectifs de rendement de l’ordre de 10-13%, le portefeuille de projets génère une VAN de 1.599.845 €. Cela signifie qu’en théorie, si WATT MATTERS TWO devait se séparer de ces actifs, après avoir réglé toutes les dettes de projets, la société pourrait retirer un profit de 1.599.845 € avant impôts.

Sachant que le secteur des infrastructures énergétiques tourne autour des 7-9% de rendement cible, l’approche de valorisation du portefeuille de WATT MATTERS TWO est prudente. 

Il faut toutefois noter qu’individuellement, certains projets peuvent faire face à de ponctuels stress de trésorerie qui se traduisent par des taux de couverture de la dette (DSCR) inférieurs à 100%. Le risque de manque de trésorerie par projet est atténué par la diversité de l’ensemble du portefeuille et par la codébition de WATT MATTERS SRL. En effet lorsqu’un projet manque de cash pour honorer ses dettes une année, un projet en surplus peut facilement combler le manque.  

PROJECTION CONSOLIDÉE

Bien que le présent financement fasse l’objet d’une vue par projet, il est pertinent de se pencher sur l’évolution des sociétés de par leurs liens forts. WATT MATTERS s’apprête à déployer une stratégie de croissance soutenue par le développement de pôles d’activités complémentaires à l’activité du tiers-investissement classique. 

Pour ce faire, WATT MATTERS contractera les compléments de dette bancaire et de dette subordonnée nécessaire (cette dernière est estimée à 3.000.000 EUR). À ce jour, alors que différentes discussions ont déjà eu lieu avec plusieurs partenaires, notamment historiques, ces financements ne sont pas sécurisés. Leur non-obtention pourrait entrainer une croissance moins ambitieuse que prévue.

ETATS FINANCIERS

ACTIF

La société détient un bon nombre d’actifs issus des projets de tiers-investissement en immobilisations corporelles. 

PASSIF

La société a été créée en 2022 avec un apport en capital de 250.379 €. Le niveau de dette augmente proportionnellement au niveau d’actifs de part la nature des activités de WATT MATTERS TWO.  

Le niveau de solvabilité global sera relativement bas après la campagne Ecco Nova. Cela s’explique par la nature du secteur qui est capex intensive et qui est acceptable car ils portent sur des actifs générateurs de cashflows.

COMPTE DE RÉSULTAT

La structuration des projets est saine de part la profitabilité de l’activité comme en témoigne le bénéfice. 

POINTS CLÉS DE L’OPÉRATION

OFFRE DE FINANCEMENT & SÛRETÉS

WATT MATTERS fait appel aux Ecco-investisseurs pour un montant total de 2.000.000 € pour le financement partiel de son projet photovoltaïque et de cogénération. 

Les fonds levés dans le cadre de cette campagne seront prêtés à la société WATT MATTERS TWO selon le schéma suivant :

La durée du prêt octroyé à WATT MATTERS TWO est de 10 ans à compter du 01/01/2026.

Le taux d’intérêt brut (c’est-à-dire avant déduction du précompte mobilier le cas échéant) du prêt est de 7 % par an.

Afin de remplir toutes ses obligations envers Ecco Nova Finance, l’emprunteur fournit à Ecco Nova Finance la codébition de WATT MATTERS SRL comme sûreté.

Veuillez consulter la Fiche d’Informations Clés (FIC) pour plus de détails.

ANALYSE EFFECTUÉE PAR ECCO NOVA

Dans le cadre de l'analyse de cette campagne de financement, WATT MATTERS a remis à Ecco Nova une série de documents listés ci-dessous. Avant de rédiger cette note, une brève revue de ces documents a été effectuée et des séances de questions et réponses ont eu lieu avec le client.

Liste des documents reçus :

• Analyse VAN du portefeuille de projets
• Plan financier consolidé de 2022 à 2028
• Vue d’ensemble des crédits bancaires du portefeuille de projets
• Business plans individuels du portefeuille de projets
• Présentation des chiffres consolidés sur 2023-2024
• Les contrats de vente des certificats verts
• Présentation des relations contractuelles entre WATT MATTERS, WATT MATTERS TWO, et les Communautés d'énergie citoyenne (CEC)
• Éléments KYC

RISQUES

Ci-dessous nous reprenons l'intitulé des risques repris dans la Fiche d’Informations Clés. Pour en savoir plus sur chacun de ces risques et leur conséquences, nous vous invitons à consulter la Fiche d’Informations Clés.

1. Risques liés aux projets
2. Risques liés au secteur
3. Risques de défaut
4. Risque de baisse, de retard ou d’absence de retour sur investissement
5. Risque de défaillance de la plateforme
6. Risque d’illiquidité de l’investissement
7. Autres risques

Notre analyse conclut à un niveau de risque de 3. Les détails de ce scoring se trouvent en annexe de la Fiche d’Informations Clés.

APERÇU

LES POINTS FORTS 

• Le financement porte sur un portefeuille de projets déjà sécurisés, dont la plupart sont déjà en exploitation. Ces projets sont en partie rémunérés par des Certificats Verts (CV) déjà sécurisés et leur financement bancaire a déjà été déployé. 
• L’équipe de WATT MATTERS est expérimentée, ayant désormais plus de 100 projets en exploitation. De plus, depuis 2019, WATT MATTERS a toujours honoré ses dettes envers Ecco Nova en temps et en heure. 
• Des projets à impact environnemental positif. En effet, les projets de WATT MATTERS combinent production d’électricité verte (cogénération, photovoltaïque) avec nouvelle chaufferie (chaudière gaz et pompe à chaleur) et isolation de partie du bâtiment (toit et murs essentiellement). Par ses services de tiers-investisseur, WATT MATTERS et WATT MATTERS TWO contribuent à améliorer la performance énergétique de copropriétés.

LES POINTS D’ATTENTION 

• Le niveau de solvabilité global est relativement bas. Cela s’explique par la nature du secteur qui est capex intensive et qui est acceptable car ils portent sur des actifs générateurs de cashflows.
• Le porteur de projet envisage une croissance nécessitant de nouvelles sources de financement externes (prêts bancaires et prêts subordonnés). À ce jour, alors que différentes discussions ont déjà eu lieu avec plusieurs partenaires, notamment historiques, ces financements ne sont pas sécurisés. Leur non-obtention pourrait entrainer une croissance moins ambitieuse que prévue.
• Certains projets descendent ponctuellement et légèrement en deçà de la barre de 100% de DSCR. Le risque de manque de trésorerie par projet est atténué par la diversité de l’ensemble du portefeuille et par la codébition de WATT MATTERS SRL envers WATT MATTERS TWO SRL. En effet lorsqu’un projet manque de cash pour honorer ses dettes une année, un projet en surplus peut facilement combler le manque.  

RÉSUMÉ

TYPE D’INVESTISSEMENT

Il s'agit d'une obligation de minimum 500 € et de maximum 500.000 €.

RANG

Le présent prêt est de facto subordonné aux dettes bancaires.

Il est de rang égal (Pari Passu) avec le prêt de Finance&Invest.Brussels et les autres prêts subordonnés (quasi fonds propres) inclus les prêts actionnaires.

FACULTÉ DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ 

WATT MATTERS TWO dispose de la faculté de rembourser totalement ou partiellement le prêt anticipativement après 12 mois. La mise en oeuvre, par WATT MATTERS TWO, de cette clause de remboursement anticipé engendrera le remboursement, par ECCO NOVA FINANCE, du même montant aux Investisseurs et ce, dès qu’ECCO NOVA FINANCE aura perçu du Porteur de projet le remboursement anticipé du prêt qu’elle lui a consenti.

Le montant total du prêt et des éventuels intérêts ou la somme restant à payer en cas d'échéances déjà versées, sera exigible par anticipation, immédiatement, dans tous les cas prévus par la loi.

SÛRETÉS

La présente offre est assortie de l’engagement de WATT MATTERS SRL en tant que codébiteur solidaire et indivisible, à titre de garantie, des montants dus à ECCO NOVA FINANCE par le Porteur de projets.

A cet égard, il est expressément convenu entre les Parties que le Donneur de garantie s’engage envers ECCO NOVA FINANCE en tant que codébiteur solidaire et indivisible, à titre de garantie (solidarité-sûreté), des engagements souscrits par le Porteur de projets envers ECCO NOVA FINANCE.

CONDITIONS SUSPENSIVES

Les obligations sont émises à la condition suspensive d’atteinte du seuil de réussite, à savoir 1.000.000 €.

Ecco Nova ne fournit pas de service de conservation d’actifs.

PRÉCOMPTE MOBILIER

Le précompte mobilier s'applique sur les intérêts perçus pour les obligations réalisées par des personnes physiques dont la résidence fiscale est en Belgique. Cette taxe, à l’heure actuelle de 30 %, est prélevée à la source et est libératoire, cela signifie que le Porteur de projet se charge de déclarer et prélever la taxe. Vous recevez donc le montant de l'échéance nette d'impôt.

Par défaut, vous n'avez donc aucune démarche à réaliser dans le cadre de votre déclaration d'impôt.

Pour les personnes morales en Belgique, aucun prélèvement à la source n'est organisé. Il incombe à ces investisseurs de déclarer leurs obligations.

Enfin, pour les personnes physiques qui n'ont pas leur résidence fiscale en Belgique, deux options vous sont proposées lors de votre investissement : 

• Soit vous choisissez un prélèvement à la source, dans ce cas la fiscalité est similaire à celle des résidents fiscaux Belges, 
• Soit vous déclarez prendre la responsabilité de déclarer vos obligations là où se trouve votre résidence fiscale.

MENTIONS LÉGALES

• ECCO NOVA SRL dont le siège social est sis à 4000 Liège, Boulevard Frère Orban, 35A inscrite à la Banque Carrefour des Entreprises sous le numéro BE 0649.491.214 est agréée par la FSMA et l’ESMA en tant que prestataire de services de financement participatif conformément au Règlement européen 2020/1503.
• Les investissements proposés via Ecco Nova ne sont pas des produits d’épargne et comportent un risque de perte totale ou partielle du capital investi. Ils ne sont pas couverts par le système de garantie des dépôts ou d’indemnisation des investisseurs. Nous vous encourageons à consulter la fiche d’information clé sur l’investissement (FIC) pour chaque projet, qui précise les risques et les caractéristiques de l’investissement. Veillez à évaluer si ce type d'investissement correspond à votre profil et situation personnelle.
• Pour découvrir nos services, y compris les coûts, les critères de sélection des projets, les risques financiers, notre méthodologie de scoring de risque, ainsi que les détails sur le délai de réflexion précontractuel, consultez directement notre page d'informations aux clients.
• Les investisseurs non avertis bénéficient d’un délai de réflexion de quatre jours calendaires pour retirer sans pénalité leur offre d’investissement ou leur intérêt pour l'offre. Cliquez ici pour en savoir plus.
• Conformément à l’article 3 du règlement délégué UE 2022/2119, les identifiants des offres de crowdfunding ont été mis à jour pour se conformer aux exigences de la réglementation. La référence "FCM" a été remplacée par "000" afin d'assurer que l'identifiant ne comporte que des caractères numériques. Cette mise à jour n'affecte en rien les détails des offres.
• Si vous avez une plainte, consultez notre système de gestion des plaintes.

SUIVI DES PROJETS ET GESTION DES INCIDENTS

Ecco Nova assure un suivi rigoureux des remboursements et informe les investisseurs en cas de retard ou d’incident. Si une échéance n’est pas respectée, des démarches sont entamées sans délai auprès du porteur de projet. En cas de situation bloquée, les procédures de recouvrement sont enclenchées selon les modalités prévues.

Chaque incident significatif est analysé, communiqué aux investisseurs concernés, et intégré dans notre reporting trimestriel publié sur notre page Incidents. Pour en savoir plus sur nos modalités de suivi, de vote et de recouvrement, consultez notre page Informations aux clients.

DIVERS

• Besoin de connaître la définition d'un terme employé sur cette page ? Rendez-vous sur notre lexique pour découvrir les définitions.
• En cliquant sur "investissez", vous êtes invités à simuler un investissement. Après avoir vérifié vos données personnelles, vous pouvez confirmer votre investissement. Vous pouvez également prévisualiser votre obligation et consulter les instructions de paiement au terme de votre processus d’investissement, nous vous envoyons également ces instructions par e-mail. Nous vous invitons à vérifier vos courriers indésirables.
• Tant que votre investissement n'est pas payé, vous pouvez consulter à tout moment les instructions de paiement relatives de celui-ci via l'onglet "portefeuille" de votre compte.
• Le compte en banque sur lequel vous devez payer votre investissement peut changer d'une campagne à l'autre. Nous vous invitons à y prêter attention. 
• Pour cette campagne, le compte sur lequel verser votre investissement se termine par -4561 .
• Vous pouvez à tout moment consulter l'ensemble de vos obligations via l'onglet "portefeuille" de votre compte. Votre obligation est également intégré dans le résumé de votre investissement dans l'onglet "Tableau de bord" de votre compte.
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